稀土價格指數觸底反彈 能源結構轉型助力行業增長

稀土是我國重要的戰略資源，有“工業黃金”之稱。在終端需求旺盛、供需錯配等因素影響下，2021年下半年以來，稀土行情快速啟動，價格持續走高，并于今年一季度達到峰值。中國稀土行業協會數據顯示，2月末稀土價格指數沖至431點，創下歷史新高。

下半年以來，稀土價格指數在經歷數次回調后，近期出現企穩回暖態勢。9月初期，稀土價格指數觸及年內低點249點，隨后震蕩盤升，截至12月22日，最新稀土價格指數為294.8點，相比低點累計上漲18.39%。

能源結構轉型背景下，稀土需求空間打開

我國是全球稀土資源最為豐富的國家。根據美國地質調查局（USGS）數據，2021年全球稀土資源總儲量約1.25億噸，中國儲量4400萬噸，占全球儲量的35.2%；全球稀土總產量約28萬噸，中國產量16.8萬噸，占全球產量的60%。

受益于下游新能源汽車和電子工業等領域的高速發展，我國稀土永磁材料產量逐年遞增并位居世界第一，是國際市場上最主要的生產國之一。數據顯示，我國稀土永磁材料產量從2015年的13.47萬噸增長至2021年的21.33萬噸，年復合增長率為7.96%。

從供給端看，工信部、自然資源部下達的2022年稀土開采指標為21萬噸，同比增長25%；冶煉分離指標為20.2萬噸，同比增長24.7%。根據按需投放的原則，中信證券預計2023年全年稀土開采指標增速區間或為20%~30%。

需求方面，新能源汽車產銷持續高增，消費電子、空調、風力發電等下游需求進入傳統旺季，疊加工業電機、工業機器人需求的支撐，機構預計12月稀土產業鏈相關企業開工率有望維持高位。中長期看，國際研究咨詢機構弗若斯特沙利文預測2025年全球稀土永磁材料產量31.02萬噸，中國產量28.42萬噸，占全球產量的91.62%。2021年~2025年，全球稀土永磁材料產量復合增長率為8.05%，中國產量復合增長率為8.56%。平安證券認為，在當前全球能源結構轉型的大背景下，稀土永磁材料將作為主要增長極打開稀土需求空間。